Анотація
Дисертаційна робота присвячена дослідженню особливостей інституційного забезпечення формування інвестиційного потенціалу у трансформаційній економіці. Розглянуто теоретико-економічні підходи до визначення змісту інвестиційного потенціалу, проаналізовано інвестиційний потенціал в контексті інституційної теорії прав власності та досліджено інституційне середовище його формування. З’ясовано, що розгляд інвестиційного потенціалу з точки зору інституційного підходу передбачає необхідність врахування в методології його аналізу не лише факторних можливостей та інвестиційних потужностей, а також і інституційних спроможностей продукування інвестиційних доходів.
Розглянуто особливості інституційного забезпечення формування національного інвестиційного потенціалу в умовах трансформаційної економіки. Проаналізована роль держави та державних інституцій у реструктуризації національного інвестиційного потенціалу. З’ясовано, що в інноваційній моделі розвитку національної економіки інвестиційний потенціал відіграє вирішальну роль, оскільки в умовах ринкової економіки реалізація інноваційної діяльності на кожному етапі пов’язана, передусім, з пошуком джерел і форм інвестування. Обґрунтовано, що формування національного інвестиційного потенціалу виходить з особливостей глобалізаційних процесів, що мають місце в економіці.
Annotation
The thesis is primarily dedicated to the research and further analysis of the main specifics of the investment potential formation in the transformation economy. All analytical approaches defining the substance of the investment potential were reviewed. The investment potential in the context of the institutional theory of the proprietorship as well as the ambience where the potential is shaped was also analysed.
Analysing the investment potential from the institutional support point of view, it is absolutely necessary to take into account not only investment resources and capacities, but also involve institutional potentials of generating profits from investment activities.
The specifics of the institutional support to formation of the national investment potential in the transformation economy were investigated along with the government’s and other governmental institutions’ impact on the restructuring of the national investment potential. A crucial role in the innovative market development model, as under the free market conditions innovative activities are first of all related to the identification of potential investment funds and investment forms. The national investment potential primarily derives from the globalization processes in the economy. The potential of the foreign investment activity in Ukraine was analysed.
Актуальність теми дослідження
Проблема формування інвестиційного потенціалу об’єктивно є вихідною в аналізі змісту та структури інвестиційного процесу. В умовах трансформаційної економіки інституційні зміни у механізмах формування та відтворення інвестиційного потенціалу на всіх таксономічних рівнях характеризуються значною інтенсивністю. На мега- та макроекономічному рівнях це, насамперед, стосується інституційного середовища інвестиційного процесу, формування специфікованих ринків прав власності на інвестиційні ресурси, їх диверсифікації, концентрації та інтернаціоналізації, підвищення ролі постіндустріальних чинників у формуванні інвестиційного потенціалу.
На мезо- та мікроекономічному рівнях реалізація цілей розширеного відтворення інвестиційних доходів пов’язується (поряд з підвищенням технологічного рівня) зі зростанням частки інвестицій в людський, інтелектуальний та соціальний ресурс, інституціоналізацією транзитивності кредитних та інвестиційних ресурсів, наданням факторного значення впливу на інвестиційний процес позаекономічних інститутів, інвестиційного клімату, тощо.
Для трансформаційної економіки України формування інвестиційного потенціалу не є одиничним актом. Це перманентний процес, що в сучасному вимірі визначається не стільки обмеженими факторною базою можливостями мобілізації інвестиційних ресурсів, скільки формуванням інституційних спроможностей і в цьому розумінні – потужностей продукування інвестиційних доходів. Власне тому теоретичні та прикладні питання визначення змісту, функціональної ролі, місця інвестиційного потенціалу, інституційного забезпечення його формування та розширеного відтворення у трансформаційній економіці набувають першочергового значення.
До наукових досліджень, присвячених вивченню окремих складових інвестиційного потенціалу та інституційного забезпечення його формування в умовах трансформаційної економіки, відносяться праці вітчизняних фахівців – Бланка І., Гейця В., Гриценка А., Диби М., Зайцева Ю., Кириленка В., Косової Т., Лагутіна В., Леоненка П., Майорової Т., Малого І., Пересади А., Поручника А., Реверчука С., Савчука В., Соколової О., Татаренко Н., Ткача А., Федулової Л., Черваньова Д., Якубенка В., а також зарубіжних вчених – Александера Г., Алчіана А., Барда Д., Бейлі Дж., Бірмана Г., Боді З., Б’юкенена Д., Гітмана Л., Джонка М., Дорнбуша Р., Кейна А., Кейнса Д., Коуза Р., Маркуса А., Маршала А., Портера Д., Самуельсона Л., Стігліца Д., Ульямсона О., Фішера С., Шмалензі Р., Шмідта С. та інших.
Водночас, численні проблеми формування інвестиційного потенціалу залишаються ще недостатньо дослідженими. Йдеться про методологічні засади його дослідження з позицій загальної економічної та інституційної теорії, інституційних принципів та підходів до характеристики потужності інвестиційного потенціалу, визначення інституційних чинників та економічних стимулів його формування та мобілізації в Україні. Все вищезазначене обумовлює актуальність обраної теми дослідження в теоретичному та практичному плані.
Мета і завдання дослідження
Метою дисертаційної роботи є дослідження змісту, структури та функціональної ролі інвестиційного потенціалу у трансформаційній економіці, інституційного середовища його формування та розширеного відтворення.
Відповідно до мети дослідження були поставлені наступні завдання:
- узагальнити та систематизувати теоретико-економічні підходи до визначення змісту та структури інвестиційного потенціалу;
- дослідити функціональну роль інституту інвестування в контексті інституційної теорії прав власності;
- охарактеризувати інституційне середовище формування інвестиційного потенціалу та його вплив на результативність інвестиційного процесу в трансформаційній економіці;
- розглянути регуляторну роль держави та державних інституцій у реструктуризації національного інвестиційного потенціалу;
- визначити місце інвестиційного потенціалу в інноваційній моделі розвитку національної економіки;
- розглянути глобалізаційні чинники формування національного інвестиційного потенціалу.
Об’єкт і предмет дослідження
Об’єктом дослідження є трансформаційна економіка та чинники її ефективного функціонування.
Предметом дослідження є інвестиційний потенціал, інституційне середовище його формування в трансформаційних умовах України.
Наукова новизна результатів дослідження
Наукова новизна одержаних результатів, що виносяться на захист, полягає в наступному:
вперше:
- обґрунтовано визначення поняття інвестиційного потенціалу як єдності трьох векторів його виміру: наявних можливостей мобілізації та перетворення економічних факторів в інвестиційні ресурси (запас); інституційних спроможностей їх включення в інвестиційний процес (потік); інвестиційних потужностей щодо розширеного відтворення інвестиційних доходів (запас). Це дозволяє розширити для досліджень та конкретизувати простір формування інвестиційного потенціалу у трансформаційній економіці такими чинниками його інституційного середовища (перш за все, права власності, інвестиційні інституції, інвестиційні ринки, інвестиційний клімат), що визначають інституційну спроможність здійснення інвестиційної діяльності та забезпечують синергетичний ефект від її здійснення (інвестиційні доходи);
удосконалено:
- трактування підстав розмежування інститутів кредитування та інвестування в контексті розбіжностей інституційних систем англосаксонського та континентального права власності. Якщо для першої характерним є чітке відособлення та специфікація кредитних та інвестиційних інституцій і операцій (правочинностей володіння та розпорядження), то друга передбачає можливості їх суміщення за принципом єдності та неподільності;
- визначення місця та ролі інституту інвестування в системі фінансових інститутів та їх суспільному відтворенні. У вузькому розумінні інститут інвестування є одним з базових фінансових інститутів (поряд з інститутами кредитування та страхування), який регламентує порядок обміну правами власності на інвестиційні ресурси. Широкий зміст інституту інвестування дозволяє визначити його як такий, що пронизує весь цикл суспільного відтворення, тоді як сфера безпосередньої дії фінансових інститутів обмежена лише фінансовим сектором;
отримало подальший розвиток:
- обґрунтування характеру розбіжностей між поняттями, що визначають інституційне середовище інвестиційного процесу та інвестиційний клімат. Якщо інституційне середовище складає мережа формальних і неформальних (у тому числі – позаекономічних) правил та інституцій, що регламентують поведінку на всіх стадіях циклу інвестиційного процесу, то інвестиційний клімат характеризує
очікувана сукупність трансакційних витрат, що впливають на ступінь активності (доходності/ризику) власне інвестиційної діяльності; - характеристика змісту поняття «інвестування» як процесу цільового вкладення визначених майнових цінностей в інвестиційні об’єкти у поточному періоді з метою отримання вигод (прибутку, доходу, соціального ефекту, екологічного ефекту, технологічного оновлення та модернізації виробництва тощо), тобто досягнення економічних та/або позаекономічних цілей інвестора у майбутньому, що супроводжується інвестиційним ризиком. При цьому мобілізація та «тримання» інвестиційного потенціалу, окрім розрахункових завдань вибору та оптимізації можливих сполучень «ризику-доходу», передбачає найбільш глибинні ринково-ціннісні орієнтири – інвестиційну владу, що суттєво розширює для її суб’єктів можливості визначати стратегію розвитку та механізми алокації ресурсів і доходів.